提高信托產品流動性迫在眉睫
來源： 時間：2010-07-06
由于經濟形勢不明、資本市場屢屢下挫，今年國內的投資市場一片陰霾。然而，在投資者保守的避險心態(tài)下，信托產品卻“異軍突起”，上半年取得了亮眼的成績。
日前，中國國際經濟咨詢公司的研究報告顯示，隨著信托創(chuàng)新的逐步深入、中國人均財富的增長，未來信托市場將迅速擴容，預計到 2020年，中國信托業(yè)管理的資產規(guī)模估計將達到20萬億元到30萬億元人民幣。
去年信托規(guī)模超2萬億據(jù)了解，這份《2010年中國信托業(yè)研究報告》統(tǒng)計了歷年來的信托業(yè)數(shù)據(jù)，對目前的信托市場形勢作出了樂觀判斷。
報告顯示，過去5年我國信托業(yè)管理資產規(guī)模年均增加70%左右，到2009年已達到20557億元，同時，信托公司正逐步向主動管理機構轉型。目前中國信托業(yè)已初步形成四種類型的盈利模式：以平安信托為代表的綜合關系管理模式；以中信信托為代表的綜合解決服務模式；以華寶信托、云南信托等為代表的專注模式；以英大信托為代表的戰(zhàn)略協(xié)同模式。
在資金投向上，信托貸款、證券投資信托、股權投資目前依然是我國信托公司的主要業(yè)務，2009年這三大業(yè)務在信托業(yè)中占比分別為28%、24%和 18%。同時，房地產信托等新業(yè)務快速成長。統(tǒng)計表明，當前中國的信托業(yè)發(fā)展水平與西方發(fā)達國家相比，還有不小的差距。據(jù)介紹，美國信托業(yè)資產規(guī)模在 1987年后逐漸超過銀行資產，并且差距日益擴大；日本信托業(yè)資產約占到銀行資產的37%。而我國金融業(yè)中，2009年銀行、保險、公募基金、信托所管理資產規(guī)模占比依次為89.95%、4.64%、3.06%和2.35%，信托所占比重最小。
該報告的制作人中國國際經濟咨詢公司董事長蒲堅認為，未來幾十年，中國的發(fā)展將是一個逐步“信托化”的過程，主要表現(xiàn)為公眾將更多使用信托手段理財，政府和機構將利用更多信托服務，信托資產占 GDP的比重將不斷增加。其中，2010年將可能成為信托業(yè)確定明晰模式關鍵的一年。
提高產品流動性迫在眉睫事實上，信托業(yè)在中國發(fā)展多年始終存在瓶頸。業(yè)內人士表示，任何一種金融產品的受歡迎程度，總是與它的流動性密切相關。如果該產品缺乏轉讓、推出機制，甚至無法辦理過戶、登記的基本流程，就不會受到投資者的青睞。
比如，目前信托產品在流動性安排方面就顯得十分繁瑣。按照現(xiàn)有的轉讓模式：加入資金信托計劃的投資者要轉讓手中的信托合同，必須由投資者自己尋找買方，雙方談妥后，再到所購買信托產品的信托投資公司營業(yè)大廳辦理過戶手續(xù)。正是這種滯后的流動體制，阻礙了信托產品的進一步發(fā)展。
分析人士表示，在提高流動性方面，信托公司可采取三種形式：一是信托公司自己“做市商”。如有的公司在推出信托產品時承諾，將提供一定的固有資金用于受讓已持有一定期限的信托受益權，以維護該產品的流動性。二是利用TOT來促使信托產品流動。如有的信托公司推出的信托計劃規(guī)定，其投資的范圍包括了該信托公司已開發(fā)推出的其他信托產品，從而扮演了“做市商”的角色。三是引入第三方“做市商”。如有的信托公司推出信托計劃時引入有實力的大型企業(yè)集團公司作為“做市商”，由該企業(yè)集團隨時受讓信托受益權，為投資者提供信托受益權轉讓服務。
據(jù)悉，《信托登記管理辦法》已經在修改后第二次上交了國務院，年內有望批復。專家指出，如果《信托登記管理辦法》正式出臺，將為信托的財產登記制度提供法律依據(jù)，一些提高信托資產流動性的辦法將得以實施，今后信托產品對投資者的吸引力有望顯著增強。
日前，中國國際經濟咨詢公司的研究報告顯示，隨著信托創(chuàng)新的逐步深入、中國人均財富的增長，未來信托市場將迅速擴容，預計到 2020年，中國信托業(yè)管理的資產規(guī)模估計將達到20萬億元到30萬億元人民幣。
去年信托規(guī)模超2萬億據(jù)了解，這份《2010年中國信托業(yè)研究報告》統(tǒng)計了歷年來的信托業(yè)數(shù)據(jù)，對目前的信托市場形勢作出了樂觀判斷。
報告顯示，過去5年我國信托業(yè)管理資產規(guī)模年均增加70%左右，到2009年已達到20557億元，同時，信托公司正逐步向主動管理機構轉型。目前中國信托業(yè)已初步形成四種類型的盈利模式：以平安信托為代表的綜合關系管理模式；以中信信托為代表的綜合解決服務模式；以華寶信托、云南信托等為代表的專注模式；以英大信托為代表的戰(zhàn)略協(xié)同模式。
在資金投向上，信托貸款、證券投資信托、股權投資目前依然是我國信托公司的主要業(yè)務，2009年這三大業(yè)務在信托業(yè)中占比分別為28%、24%和 18%。同時，房地產信托等新業(yè)務快速成長。統(tǒng)計表明，當前中國的信托業(yè)發(fā)展水平與西方發(fā)達國家相比，還有不小的差距。據(jù)介紹，美國信托業(yè)資產規(guī)模在 1987年后逐漸超過銀行資產，并且差距日益擴大；日本信托業(yè)資產約占到銀行資產的37%。而我國金融業(yè)中，2009年銀行、保險、公募基金、信托所管理資產規(guī)模占比依次為89.95%、4.64%、3.06%和2.35%，信托所占比重最小。
該報告的制作人中國國際經濟咨詢公司董事長蒲堅認為，未來幾十年，中國的發(fā)展將是一個逐步“信托化”的過程，主要表現(xiàn)為公眾將更多使用信托手段理財，政府和機構將利用更多信托服務，信托資產占 GDP的比重將不斷增加。其中，2010年將可能成為信托業(yè)確定明晰模式關鍵的一年。
提高產品流動性迫在眉睫事實上，信托業(yè)在中國發(fā)展多年始終存在瓶頸。業(yè)內人士表示，任何一種金融產品的受歡迎程度，總是與它的流動性密切相關。如果該產品缺乏轉讓、推出機制，甚至無法辦理過戶、登記的基本流程，就不會受到投資者的青睞。
比如，目前信托產品在流動性安排方面就顯得十分繁瑣。按照現(xiàn)有的轉讓模式：加入資金信托計劃的投資者要轉讓手中的信托合同，必須由投資者自己尋找買方，雙方談妥后，再到所購買信托產品的信托投資公司營業(yè)大廳辦理過戶手續(xù)。正是這種滯后的流動體制，阻礙了信托產品的進一步發(fā)展。
分析人士表示，在提高流動性方面，信托公司可采取三種形式：一是信托公司自己“做市商”。如有的公司在推出信托產品時承諾，將提供一定的固有資金用于受讓已持有一定期限的信托受益權，以維護該產品的流動性。二是利用TOT來促使信托產品流動。如有的信托公司推出的信托計劃規(guī)定，其投資的范圍包括了該信托公司已開發(fā)推出的其他信托產品，從而扮演了“做市商”的角色。三是引入第三方“做市商”。如有的信托公司推出信托計劃時引入有實力的大型企業(yè)集團公司作為“做市商”，由該企業(yè)集團隨時受讓信托受益權，為投資者提供信托受益權轉讓服務。
據(jù)悉，《信托登記管理辦法》已經在修改后第二次上交了國務院，年內有望批復。專家指出，如果《信托登記管理辦法》正式出臺，將為信托的財產登記制度提供法律依據(jù)，一些提高信托資產流動性的辦法將得以實施，今后信托產品對投資者的吸引力有望顯著增強。
(hanb摘自上海金融報)